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KUKA-Aktie: weitere Expansion des Unternehmens in Asien
24.04.2012
Montega AG
Hamburg (www.aktiencheck.de) - Thomas Rau, Analyst der Montega AG, stuft die KUKA-Aktie (ISIN DE0006204407 / WKN 620440) in einer Ersteinschätzung mit dem Rating "kaufen" ein.
KUKA sei einer der weltweit führenden Anbieter von Industrierobotern und automatisierten Produktionsanlagen vor allem für die Automobilindustrie, aber im zunehmenden Maße auch für Kunden aus der Allgemeinen Industrie (General Industry). Das Unternehmen verfüge in seinem Kerngeschäft mit Kunden aus der Automobilindustrie über eine gute Wettbewerbsqualität, die sich in einer führenden Marktposition (Robotics: #1 weltweit; Systems: #2 weltweit), einer hohen Innovationskraft (Unternehmen investiert mehr als 3% seines Umsatzes in F&E und setze im Bereich der Industrieroboter immer wieder Industriestandards), einem breiten Produktportfolio, einem starken Markennamen und den langjährigen und etablierten Kundenbeziehungen widerspiegle.
KUKA werde am 9. Mai seine Q1-Zahlen vorlegen, die nach Erachten der Analysten sehr stark ausfallen werden. Sowohl beim AE (Montega-Prognose: 441 Mio. Euro) als auch beim EBIT (Montega: 17,4 Mio. Euro) würden sie mit zweistelligen Wachstumsraten rechnen. Der Umsatz sollte gleichzeitig um +5% auf 343 Mio. Euro ansteigen. Die Analysten würden nicht von einer Anpassung der Guidance ausgehen. Allerdings dürften bereits die Q1-Zahlen zeigen, dass die vom Unternehmen im März gegebene Guidance für 2012 (Umsatz mind. flat, EBIT-Marge mehr als 5,5%) nicht nur erreicht, sondern nach Erachten der Analysten sogar übertroffen werde. Vor diesem Hintergrund würden sie in den kommenden Wochen mit einer Anhebung der Konsensschätzungen
rechnen.
Mittelfristig würden die Analysten weiteres Wachstum in den für KUKA relevanten Endmärkten erwarten. Als wesentliche Treiber sehe man den weiteren Anstieg der globalen Automobilproduktion und damit verbunden die weiteren Investitionen der Automobilhersteller in den Auf- bzw. Ausbau ihrer Produktionskapazitäten, vor allem in den Schwellenländern. Zudem dürfte der stetig wachsende Kostendruck auf die Hersteller den Trend zur weiteren Automation von Produktionsprozessen beschleunigen. Wachstumschancen würden die Analysten hier insbesondere in der General Industry, in der die Roboterdichte deutlich geringer ist als in der Automobilindustrie sehen. Dies gelte vor allem für die Schwellenländer. Insgesamt gehe man davon aus, dass KUKA seinen Umsatz bis 2015 auf 1,554 Mrd. Euro steigern könne (CAGR 2011 bis 2015e: 2% p.a.).
Beim operativen Ergebnis (EBIT) würden die Analysten im gleichen Zeitraum mit einem überproportionalen Anstieg auf 105 Mio. Euro rechnen (CAGR 2011 bis 2015e: 10% p.a.). Dafür verantwortlich seien neben dem weiteren Umsatzanstieg insbesondere positive Mixeffekte, ein steigender Anteil der neuen Robotergeneration sowie eine verbesserte Kostenstruktur.
Ein anhaltend positiver Newsflow, ausgelöst durch gute Quartalszahlen, eine mögliche Konkretisierung der Guidance im Sommer sowie ein möglicher Verkauf des Bereichs Systems sollte die Entwicklung der KUKA-Aktie in den kommenden Wochen weiter unterstützen. Darüber hinaus würden die Analysten bei den Marktschätzungen noch Revisionsbedarf nach oben sehen.
Die Analysten der Montega AG nehmen deshalb die Coverage der KUKA-Aktie mit einem "kaufen"-Rating und einem Kursziel von 20 Euro auf. (Analyse vom 24.04.2012) (24.04.2012/ac/a/d)
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